Вау де дзин
[Most Recent Entries]
[Calendar View]
[Friends]
Below are the 20 most recent journal entries recorded in
Александр Зотин's LiveJournal:
[ << Previous 20 ]
| Friday, July 18th, 2008 | | 12:41 pm |
| | Monday, July 14th, 2008 | | 8:01 pm |
Егишянц жжет! Daily Telegraph с немалым сарказмом описывала тяжкое житьё сильных мира сего – они сразу же обратились к планете, с патетическим красноречием призывая людей урезать «ненужный спрос» на пищу: особенно усердствовал британский премьер Гордон Браун, сетовавший на англичан, которые-де слишком уж много жрут – после чего президенты и премьеры, весьма огорчённые таким нечувствием быдла к их высоким помыслам, отправились на ланч из 6 блюд, за которым последовал обед из 8 блюд; всего же новоявленные сторонники рационального питания отведали за день по 24 блюда каждый – но ведь это ж мелочь, верно? http://www.itinvest.ru/analytics/review/world_wide/69796/ | | Sunday, July 13th, 2008 | | 2:58 pm |
Fannie and Freddie could push the US into Default Standard and Poor's said in a recent report that Fannie and Freddie posed "a large contingent fiscal risk: if the risks were to translate into increased government debt, they could hurt US credit standing". The markets have already begun to sense danger. The cost of insuring against default on 10-year US Treasury bonds surged from 8 basis points to 15 at one stage yesterday. If Washington does take on the liabilities of the two, this would double the US Treasury's outstanding debt load at a stroke and raise serious concerns about the triple-A sovereign rating of the US itself. There may be no choice. Bill Gross, head of the bond giant Pimco, said a default by the two agencies would set off a "firestorm of intolerable proportions". "America's 'AAA' rating has become a joke," said Peter Schiff, head of EuroPacific Capital. "I believe the losses from Fannie and Freddie alone could reach $500bn to $1 trillion dollars. ''The US government will not be able to meet repayments on its debt once interest rates rise," he said. http://www.telegraph.co.uk/money/main.jhtml?view=DETAILS&grid=&xml=/money/2008/07/12/cndow112.xml | | Saturday, July 12th, 2008 | | 4:47 pm |
Sic transit gloria Moto! Продолжаем анализировать воздействие финансового и энергетического кризиса на отдельные сектора американской экономики (начало - тут):  Ну, о банкроте ипотечнике Fannie Mae (FNM) все уже все знают, впрочем, он вчера на заявлении Бернанке о доступе к discount window несколько отполз вверх от 40% падения. Интересно, что разговоры о том, что гос-во вынуждено будет перевести долги Фанни и Фредди на себя и, о ужас, платить за них будут американские налогоплательщики несостоятельны. Никто в США не собирается воспользоваться традиционными в таких случаях советами МВФ – секвестр бюджета, резкое сокращение военных и социальных расходов, сакраментальное «затяните потуже пояса»? Вовсе нет, бюджетные расходы США и дальше себе пухнут, а Пентагон требует все больше денег на сразу заранее проигранные войны. (см. об этом подробнее мою апрельскую еще статью http://www.finansmag.ru/92690) Платить за все будут китайские, русские и саудовские налогоплательщики ровно до тех пор пока Китай, Россия и богатые страны Персидского залива не перестанут финансировать США. Ну да хватит о банкротах, посмотрим на другие компании. Среди проигравших много бывших звезд - например, в ситуации кризиса у населения поубавился интерес к сотовым телефонам и прочим побрякушкам - акции одного из бывших лидеров сектора Motorola (MOT) торгуются на историческом минимуме. Народ не меняет теперь трубки каждый месяц, мерзавцы! Ну и правильно, сейчас актуальны другие, более насущные приоритеты. Например, еда. А раз еда, то, значит, удобрения. Канадская Agrium (AGU) во многом интересна тем, что как по производственным, так и по финансовым показателям является довольно близким аналогом нашего Акрона, но стоит при этом в три раза дороже последнего (выводы делайте сами). Неплохо себя чувствуют на рынке альтернативные энергетики вроде производителя солнечных панелей First Solar (FSLR), хотя, имхо, эта эйфория совсем не обоснована. Если же посмотреть P/E =110, то налицо явный пузырь, да еще какой! Растут и производители природного газа Chesapeake Energy (CHK). Газ пока торгуется с большим дисконтом по отношению к нефти если считать по энергетической составляющей продукта, но скоро этому, по мнению некоторых экспертов, придет конец и потребители вынуждены будут платить больше. ( Динамика за год ) | | 12:54 am |
Апдейт The Times report also said the administration had considered calling for legislation to provide an explicit government guarantee on debt owned or guaranteed by Fannie and Freddie. Such a move was seen as an unattractive option, however, because it would double the size of the public debt. http://www.marketwatch.com/news/story/freddie-mac-shares-recover-briefly/story.aspx?guid=FBD22BF7-DC93-405D-A1AE-4C3DF8A5712F&dist=SecMostReadВ общем, если США в явной (explicit) форме гарантируют долги и гарантии Фанни и Фредди, то такой шаг может УДВОИТЬ госдолг США. В таком случае держатели облигаций ФФ смогут получить свои деньги (во всяком случае пока не придет время дефолта по Трежерис :). Впрочем, если гос-во таки не станет брать на себя долги ФФ, тогда ку-ку, облигации будут стоить близко к нулю. Вот такая вот точка бифуркации. | | Friday, July 11th, 2008 | | 6:54 pm |
Превед, зампред! Акции американской ипотечной конторы Freddie Mac падают в моменте на 44,75% (динамика за год - -93%), Fannie Mae на 40% (за год - -88%). Всем ясно, что они банкроты. Напомню, что «Несколько процентов» золотовалютных резервов (ЗВР) России вложено в бумаги ипотечных компаний США — Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) и Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), рассказывал в конце февраля первый зампред правления Центробанка Алексей Улюкаев. Как выяснилось в пятницу, доля этих бумаг в ЗВР, которые на 9 мая составляли $536,8 млрд, более существенна.В проекте годового отчета ЦБ за 2007 г. (копия есть у «Ведомостей») написано, что на 1 января 2008 г. в облигации Fannie Mae, Freddie Mac и Federal Home Loan Banks (FHLB) было инвестировано 2,48 трлн руб. ($100,8 млрд). За прошлый год ЦБ увеличил эти инвестиции в 2,5 раза, и на начало года на эти бумаги приходился 21% «копилки» страны. http://www.vedomosti.ru/newspaper/article.shtml?2008/05/19/148709думается, что их облигации не будут стоить ничего. | | Wednesday, July 9th, 2008 | | 10:38 pm |
Пусти козла в огород
Швейцарский банк UBS заинтересован как в оказании консультационных услуг, так и в управлении средствами Резервного фонда и Фонда нацблагосостояния РФ. Об этом со ссылкой на представителей банка рассказал журналистам заместитель министра финансов РФ Дмитрий Панкин, после встречи с делегацией из Швейцарии во главе с министром экономики этой страны Дорис Лейтхард.
Д.Панкин напомнил, что в настоящее время Минфин РФ готовит изменения в механизмы управления средствами фондов, которые, в частности, будут предполагать "больше возможностей для участия западных банков при оказании консультационных услуг".
http://top.rbc.ru/economics/08/07/2008/197576.shtml
Напомню, что UBS на данный момент является "лидером" по убыткам от ипотечного кризиса. Это горе-заведение списало аж 19 млрд. долларов безнадежных долгов. UBS давно был бы банкротом, если бы не саудиты и сингапурцы, купившие из неких соображений серьезные доли банка. С тех пор некоторые даже иронично расшифровывают UBS не как United Bank of Switzerland, а как United Bank of Singapore. Впрочем, они это зря сделали, акции UBS упали с тех пор более чем в 2 раза. В добавление ко всему 22 июня сего года деятельностью UBS заинтересовалось ФБР, направив соответствующий запрос в швейцарскую прокуратуру. И вот, эта шайка неудачливых авантюристов про*бавшая за последний год 19 млрд долларов респектабельнейшая финансовая контора с многолетней безупречной историей собирается управлять деньгами Резервного фонда и Фонда нацблагосостояния РФ! Мы заработали убытки для себя, заработаем их и для вас! Браво, Минфин, я в восторге! Для полного счастья остается только нанять рулить нашими финансами незабвенного трейдера банка Societe Generale Жерома Кервьеля, принесшего в январе сего года своему банку убыток в 8 млрд долларов. Вместе с UBS эта команда способна сотворить с ЗВР России чудеса, я верю в это! | | 10:06 pm |
ЦБ, похоже, начал таки ревальвировать рубль к бивалютной корзине  | | Monday, July 7th, 2008 | | 10:02 pm |
Ипотечники жгут!
Акции американской ипотечной конторы Freddie Mac падают в моменте на 20% (динамика за год - -77%), Fannie Mae на 18% (за год - -81%). Однааако... Прям как Bear Stearns перед крахом. Напомню, что
«Несколько процентов» золотовалютных резервов (ЗВР) России вложено в бумаги ипотечных компаний США — Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) и Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), рассказывал в конце февраля первый зампред правления Центробанка Алексей Улюкаев. Как выяснилось в пятницу, доля этих бумаг в ЗВР, которые на 9 мая составляли $536,8 млрд, более существенна.В проекте годового отчета ЦБ за 2007 г. (копия есть у «Ведомостей») написано, что на 1 января 2008 г. в облигации Fannie Mae, Freddie Mac и Federal Home Loan Banks (FHLB) было инвестировано 2,48 трлн руб. ($100,8 млрд). За прошлый год ЦБ увеличил эти инвестиции в 2,5 раза, и на начало года на эти бумаги приходился 21% «копилки» страны.
http://www.vedomosti.ru/newspaper/article.shtml?2008/05/19/148709
Интересно, сколько будут стоить эти облигации в случае банкротства Fannie Mae и Freddie Mac? Али надеются на то, что правительство США заплатит? Ню-ню... | | Friday, July 4th, 2008 | | 1:09 am |
Американская рулетка Продолжаем анализировать воздействие финансового и энергетического кризиса на отдельные сектора американской экономики (начало - тут):  Совсем неудивительно, что в период финансового кризиса в первую очередь валится дискреционное потребление - простой рабочий американский народ стал меньше ходить в казино - MGM Grand (MGM) и прижимает свою родную зеленую деньгу, отказывая себе в круизах - Royal Caribbean Cruises (RCL). Ну и бросаться покупать машины, в особенности отличающиеся особой энергоНЕэффективностью отечественные, население тоже не бежит. И вот, бывший монстр американского и мирового автомобилестроения General Motors (GM) в итоге торгуется на пятидесятитрехлетнем минимуме (а если inflation-adjusted, то вообще на историческом) и стоит как фишка второго эшелона на российском рынке - чуть больше 5,6 млрд (уже дешевле Акрона!, то ли еще будет!) Между тем лидер агрохайтека Monsanto (MON) чувствует себя вполне уверенно. Разработки и многочисленные патенты в агросфере (в том числе в области ГМ-продуктов) весьма актуальны при нынешнем продовольственном дефиците. На месте нашего бестолкового правительства я бы лучше купил Monsanto, чем скупаемые ЦБ с непрошибаемым идиотизмом Трежерис и ипотечные облигации Fannie Mae. Неплохой рост также показывают железные дороги, более энергоэффективные по сравнению с другими средствами коммуникации и перевозок - CSX (CSX). | | Thursday, July 3rd, 2008 | | 3:54 pm |
Кому голод тетка? Баловался давеча рисованием:  Хотя амерский ФР показывает с начала года довольно серьезное падение (индекс S&P500 - ($INX) упал на 14,09%), в отдельных секторах происходит настоящий бум. Например, посмотрим на производителей удобрений (для графика я выбрал Mosaic (MOS), остальные показывают примерно такую же динамику) и угольщиков Arch Coal (ACI). Интересно, что нефтяники-мейджоры вроде Exxon-Mobil в основном стагнируют, а среди мелких и средних компаний нефтянки наблюдается довольно интересный разброс в зависимости от множества факторов. Одним из наиболее важных из них является доля переработки в бизнесе компании. Так, чистые рифайнеры вроде Valero (VLO) очень здорово падают. Закупать нефть приходится задорого, а цены на конечный продукт нефтепереработки так сильно поднять не получается - спрос все таки падает, плюс конкуренция со стороны мейджоров, которые могут себе позволить иметь меньшую маржу на нефтепереработке. Впрочем, их проблемы - ничто, в сравнении с проблемами доигравшихся финансистов, например Lehman brothers (LEH). Однако и им есть кому позавидовать:), например авиакомпаниям, таким как UAL Corp. (UAUA). ( Динамика за год еще более показательна: ) Current Music: Boccherini-Sonatas for harpsichord & violin-Ogg, Moreno | | Tuesday, July 1st, 2008 | | 8:44 pm |
Деглобализация (мысли по поводу новой статьи)
"Плоский мир" по Томасу Фридману перестает быть "плоским". Мировой финансовый кризис под воздействием Peak Oil несколько "мутировал", что может привести к некоторой переоценке глобальных перспектив развития. Очевидно, что высокие цены на энергоносители приведут к серьезнейшим изменениям в структуре мировой торговли и производства.
а). Международная торговля. Рост цен на топливо оказывает беспрецедентное давление на транспортные издержки, изменяя международные торговые потоки. Взрыв расходов на транспортировку товаров грозит свести на нет все старания ВТО по либерализации мировой торговли за последние 30 лет, создавая вместо тарифных барьеров аналогичные по стоимости транспортные. При устойчиво высоких ценах на нефть изменение мировой экономической системы фактически неизбежно - уже начавшаяся переориентация мировых торговых потоков (например, снижение потока Юго-Восточная Азия-США и увеличение потока Лат.Америка-США) будет нарастать и приведет к процессу деглобализации.
б).Мировое производство. Эффект высоких транспортных издержек приведет к изменению глобальной производственной сети. Фактически производство "переселяется" ближе к потребителю, начиная деформацию сложившейся схемы мирового производства, в которой Китай является "мировой фабрикой". К примеру, транспортные издержки уже оказали негативное влияние на китайских производителей стального проката, которым становится все сложнее конкурировать на американском рынке с местными производителями.
В эту схему многие Emerging markets явно не впишутся. Если Китай все еще держится и будет, имхо, держаться и дальше, то вот остальным странам ЮВА и Индии придется туго. Плюс грядущее банкротство США. Конфигурация все усложняется...
Экономическая глобализация была возможна только в эпоху дешевой энергии, когда географическое положение и дистанция между сырьем, производством,товарами и потреблением значили меньше чем чисто экономические факторы - такие как стоимость рабочей силы и валютные курсы. Эта эра, похоже, подходит к концу. Деглобализация-релокализация, деплоскизация-реискривляция... | | Sunday, June 29th, 2008 | | 1:52 pm |
Американские финансовые власти и эксперты успокаивают встревоженных инвесторов  | | Friday, June 27th, 2008 | | 1:43 am |
Не все ЕМы одинаково хороши
Хм... Кажется дорогая нефть начинает убивать некоторых из когорты Emerging Markerts. Корейская вона, тайский бат и вьетнамский донг ПАДАЮТ относительно доллара! Похоже, всей ЮВА придется туго. Индийская рупия тоже туда же (впрочем, Индия всегда была слабым звеном в BRIC). И только Китай спокойно скупает десятки миллиардов долларов ежемесячно. Монстр, настоящий монстр. Хотя проблемы имеются, что видно по падению китайского ФР.
В общем, видится разделение ЕМов на две группы - энерго-сырьевые экспортеры и энерго-сырьевые импортеры. Первые выживут, вторые it depends... | | Monday, June 9th, 2008 | | 12:40 am |
Город солнца  От такие солнечно-тепловые электростанции делают в Испании. Технология Consentrated Solar Power (CSP) - свет попадает на 624 гелиостата, каждый из которых имеет по параболическому зеркалу с площадью поверхности 120кв м, зеркала концентрируют отражение в одной точке на вершине 115-ти метровой башни (Solar Tower). Лучи нагревают специальный раствор, дальше тепло раствора используют для получения пара и потом все по классической схеме - паровые турбины и электричество. Мощность небольшая - 11 мегаватт. После захода солнца тепло некоторое время сохраняется и станция в течение часа способна генерировать энергию в половину мощности. В общем, штука пока дорогая и не особо эффективная - EROEI вроде как 10, но солнцепоклонникам она явно бы понравилась. Думаю сам Гелиогабал оценил бы! ( еще картинка! ) | | Friday, June 6th, 2008 | | 11:55 pm |
Антересно баррель пляшет!
Мдя... неплохо oil bubble сдулся:) рост на 10 никому не нужных бумажек в день это рекорд! Хм, если Израиль действительно собирается ударить по Ирану(???), то тот, теоретически, может "от отчаяния" ударить по крупнейшему саудовскому месторождению Гхавар (6% мировой добычи, если не ошибаюсь). Впрочем, это, конечно, крайний вариант. Все таки братья мусульмане, хотя и сунниты, хотя и проамерикански настроенные. Но если он будет осуществлен мне даже сложно представить что станет с ценами на нефть.
Current Music: Boccherini-Cello concerto G480-Berger | | Tuesday, June 3rd, 2008 | | 7:48 pm |
Краткий курс нефти Снижение добычи нефти в мае на крупнейшем месторождении в Мексике Кантарелл составило 33% по отношению к тому же месяцу прошлого года. Экспорт нефти из Мексики за год упал на 16%. Не особо лучше дела у Венесуэлы - экспорт за год упал на 7,6%. http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601086&sid=auA2G9v81BqM&refer=newsА ведь штаты во многом опираются именно на поставки из М&В. В среднем танкеру требуется пять дней, чтобы добраться из М&В в штаты, а вот из Персидского залива это уже 30 дней. Лафа кончается, по ходу больше всего в этой ситуации выиграют владельцы танкерного флота - фрахтовые ставки уже повысились а потом вообще взлетят, и крупнейшие судостроители - Китай, Япония и Южная Корея. Ну и топлива для перевозки топлива потребуется больше:) EROEI снижается:) | | Sunday, May 25th, 2008 | | 7:12 pm |
Землетрясение в Китае ( Америка встревожена!)
Вот тут Брэд Сетсер из Council on Foreign Relations обсуждает возможные финансовые последствия землетрясения в Китае. Мол, имеются опасения, что китайцы, такие-сякие, увеличат расходы внутри страны ради помощи пострадавшим, и снизят финансирование США! А это уже махровый международный финансовый терроризьм и Ось Зла, однозначно!:))
Calculated Risk is worried that China — and other countries with lots of reserves — may start to spend more domestically, leaving less to park in US Treasuries. This concern is sometimes tied more specifically to last week’s tragic earthquake. Funds that China spends rebuilding won’t be available to lend to the US. It would be hard to float a new bond to investment the CIC’s investment in US banks when there are very clear pressing needs in China.
Впрочем, дальше он всех успокаивает, узкоглазые кули и дальше будут покупать американские долги, расслабтесь, Китай большой, у него на всех денег хватит!
http://blogs.cfr.org/setser/2008/05/22/one-thing-not-to-worry-about/
Ну и от себя добавлю, не беспокойся, Брэд! Кроме Китая несчастным американцам, которым дорого платить за свои дома и заправлять баки своих хаммеров, еще и Россия поможет!
«Несколько процентов» золотовалютных резервов (ЗВР) России вложено в бумаги ипотечных компаний США — Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) и Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), рассказывал в конце февраля первый зампред правления Центробанка Алексей Улюкаев. Как выяснилось в пятницу, доля этих бумаг в ЗВР, которые на 9 мая составляли $536,8 млрд, более существенна.В проекте годового отчета ЦБ за 2007 г. (копия есть у «Ведомостей») написано, что на 1 января 2008 г. в облигации Fannie Mae, Freddie Mac и Federal Home Loan Banks (FHLB) было инвестировано 2,48 трлн руб. ($100,8 млрд). За прошлый год ЦБ увеличил эти инвестиции в 2,5 раза, и на начало года на эти бумаги приходился 21% «копилки» страны.
http://www.vedomosti.ru/newspaper/article.shtml?2008/05/19/148709
Привет пенсионерам с нищенскими пенсиями! Привет инвалидам! Привет людям, нуждающимся в дорогостоящем лечении! Привет врачам и учителям! Знайте - у правительства Российской Федерации нет для вас денег, все они идут на священную интернациональную помощь американским ипотечникам! | | Saturday, May 24th, 2008 | | 2:20 pm |
Сквозь воду, соль и медные трубы! Ситуация с мегапропиаренными недавними бразильскими открытиями начинает потихоньку проясняться. Оффшорные месторождения Тупи и Кариока может и содержат много нефти, perhaps... Проблемка, опять таки, в извлекаемости всего этого добра. Наполеоновские планы Бразилии стать одним из основных экспортеров нефти базируются на освоении месторождений, большинство нефтеносных резервуаров которых находится на глубине 9-10км (sic!) ниже уровня моря, разогретых до 260 С, под давлением 18000 на квадратный дюйм (этого достаточно, чтобы в пыль разорвать грузовик). На настоящий момент оборудования для оффшорного бурения на 10км нет, даже не считая температуры и давления. Рекорд глубоководного бурения и добычи сейчас у компании Anadarko Petroleum Corp.- 3км в Мексиканском заливе (при этом нет таких жутких температур, и давление в 5 раз ниже). Однако, технология, используемая Anadarko Petroleum Corp. по многим параметрам затмевает разработки NASA. Но бразильякцы не унывают, 10км - фигня, давление и температура тоже! Акции предполагаемого оператора Тупи и Кариока Petroleo Brasileiro SA взлетели за год на 165%, а капитализация компании составила $184 млрд (как два Лукойла!) с Р/Е = 28 (мама дорогая! у того же Лукойла всего 9,7). Все хорошо, прекрасная маркиза, я - тетушка Чарли из Бразилии, где много-много диких обезьян и нефти хоть залейся, только вот придумаем как ее, заразу, извлечь и все тип-топ! А пока можете купить наши акции - налетай-торопись! Сколько ж тогда должна стоить наша нефтянка?... судя по бразильякам раза в три дороже, чем сейчас, либо сами бразильяки должны в три раза подешеветь, но это маловероятно. Да, чуть не забыл. Кроме глубины, температуры и давления, бурить еще нужно сквозь соляной щит, толщиной в полтора километра. Сверхпрочные буры с алмазными головками стираются в пыль. Но это тоже фигня:) Соляной щит мешает сейсморазведке, а это значит, что мало того что для бурения нужна технология на порядок более сложная чем современная, так еще и не ясно где конкретно ее надо применить! Так, бурение архипримитивной по меркам Тупи и Кариока скважины километра на два в Мексиканском заливе стоит $200 млн. Создадим, значит, супербур за $10 млрд, способный бурить на 10км (a la Кольская сверхглубокая), не стираться в пыль и не расплавляться при чудовищных температуре и давлении, пробурим за пять лет на эти самые 10км, а там... пусто!:) или вовсе ад!;) | | Thursday, May 15th, 2008 | | 6:17 pm |
В противофазе
Майский рост ФР обошел вашего humble scribe стороной и, более того, моя прибыль по отношению к началу года за последнюю неделю несколько сократилась. Бешеная скупка нефтянки обернулась коррекцией многих фишек второго эшелона - основного объекта моих инвестиций. Некоторые из них прекрасно росли на фоне общего падения рынка, а вот сейчас, когда основные бенчмарки устремились ввысь, они корректятся. Тот же излюбленный Акрон, например, ведет себя как настоящая negative beta - растет когда все падает, падает когда все растет. Но, все же, это явление скорее техническое, а не фундаментальное, negative beta он кажется лишь на коротком временном отрезке - просто большинство спекулей, обалдевших от мегароста нефтянки, временно выкладываются из второго эшелона чтобы взять растущие голубые фишки с максимальными плечами. Я эту операцию провернуть не успел :( А сейчас это делать слишком рискованно - обратный заход в подешевевший второй эшелон после фиксирования прибыли по голубым фишкам может произойти в любой момент и спровоцировать в них мощнейший рост (объемы во втором эшелоне невысокие и крупные заходы зачастую сопровождаются монументальным price action). Остается утешаться только подорожавшими поганками в ПИФах (вот-вот должны выйти в ноль с начала года), да крошечному количеству колл-опционов потяжелевших в среднем на 200%. |
[ << Previous 20 ]
|
![[info]](http://p-stat.livejournal.com/img/userinfo.gif){kind=small}
unokai's journal